2024年：炼油与成品油进入“后增长”时代

 随着2024年全球成品油需求增长降速，国内成品油需求转入下行，炼油与成品油全产业链逐步进入“后增长”时代，主要表现为规模性增长结束和结构化调整压力上升。

2024年成品油消费低速增长

2024年全球成品油需求估算为29.5亿吨，同比增长2.0%。剔除疫情影响年份，2019~2024年五年年均增长0.2%，较2014~2019年年均增长率下降1.5个百分点。全球成品油需求转入低速增长，其中汽油五年年均增速由2.0%下降至0.1%，柴油五年年均增速由0.9%下降至0.4%，煤油在疫情期间受冲击最大，疫情后虽然保持了较快恢复性增速，但仍未回归到2019年水平，五年年均增速由3.6%降至-0.9%。不同国家和地区对油品需求的变化呈分化趋势。其中北美和欧洲地区由增长转向下降，非洲和亚太地区由高增速转向低增速，中东、拉美等地区成品油需求增速有所加快。

影响全球成品油需求的因素

全球成品油需求增速放缓甚至出现区域性下降，受到多方面因素影响：一是气候变化等环境因素推动世界各国政策性推进能源转型，减少石油、煤炭等化石能源消耗。二是技术和能源效率提升抵消部分需求增量。根据国际能源署数据，全球2023年在能源效率方面的投资为3900亿美元，较2020年增长900亿美元，在燃油效率提高以及可再生能源、电力和其他高效能源对化石能源的替代作用下，2023年全球能源消费强度下降1%。三是全球人口增速逐渐放缓，对能源消耗影响逐渐显现。根据联合国统计，自1963年全球人口增长高峰以来，人口自然增长速率持续下降，2021年全球跌破1%。

产能投放持续冲击炼油毛利

2024年，以尼日利亚丹格特炼厂、墨西哥奥尔梅卡炼厂和中国裕龙石化为主的石化企业宣布完成建设并投产，贡献的新增炼油能力扣减淘汰产能后，全年合计约增长5200万吨，截至年底炼油产能达到50.1亿吨/年。

2022年受地缘政治冲突影响，欧洲能源供应趋紧，炼油毛利水涨船高。随着之后石油贸易流向重组，供应链重新完善，炼油毛利冲高回落。2024年产能投放冲击持续，炼油毛利持续下降。

地缘冲突改变成品油贸易流向

自欧盟对单一国家实施石油出口禁令以来，全球成品油贸易流向发生改变。欧洲柴油进口开始调整为美国、中东、印度多样化来源的方式，石脑油和重油从中东和非洲增加进口，同时加强国内供应。俄罗斯也积极开拓非洲及南美等新的出口方向，同时继续向亚洲、中东和未实施制裁的非欧盟成员国（尤其是土耳其）出口。