供需格局变换 油价今年重回100美元？

刚刚过去的2022年，能源危机席卷全球，国际油价也坐上了过山车，油价在年初一度飙升至接近140美元/桶，临近2022年的尾声，又陡然下挫至70美元/桶附近，波动率近100%。而随着闲置产能耗尽以及需求重新恢复，不少人愿意相信，油价今年将回升至100美元/桶以上。不过全球主要央行继续加息预期的升温，也给油价带来了一些下行压力。

看好需求前景

上周的国际油价市场并不太平。欧佩克第三大产油国阿联酋考虑退出欧佩克的“乌龙”事件，导致国际油价一度跳水，但是随后阿联酋否认了这一报道，同时美国石油钻井平台数量再次减少，欧美原油期货继续收涨。

截至上周五收盘，美国原油4月期货收涨1.86美元，或2.39%，报79.77美元/桶，盘中最高触及79.85美元/桶，最低跌至75.82美元/桶；布伦特原油5月期货收涨1.54美元，或1.83%，报85.87美元/桶，盘中最高触及85.95美元/桶，最低跌至82.35美元/桶。

这与去年初接近140美元/桶的油价相去甚远。自2022年年中以来，随着全球经济放缓，利率上升，抵消了地缘政治冲突引发的供应中断，油价持续下行。

进入2023年，许多能源交易商和高管认为，随着经济的复苏，以及其他主要经济体的通胀放缓，油价有望从目前约85.83美元/桶一路攀升至100美元/桶。

当地时间3月5日，沙特宣布上调4月对亚洲与欧洲的原油售价，其主力产品阿拉伯轻质原油较迪拜/阿曼均价升水2美元/桶，比3月份的价格高出50美分，与此前市场预期的上调55美分一致。沙特4月销往美国的原油价格维持不变，销往西北欧和地中海地区的油价最高上涨了1.3美元/桶。

“油价上升最主要的原因是低估了需求，高估了供给。” 厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强说道。根据国际能源机构 (IEA) 的预测，2023年的石油消费将创下历史纪录，达到1.019亿桶/天。

在需求方面，2月份全球制造业PMI数据显示，PMI指数上升趋势十分明显，有望突破临界值。此外，林伯强表示，从去年年末开始，旅游业的复苏情况十分明显，更加推动了航空燃料的使用，因此，对原油的需求量是膨胀的。

供应杯水车薪

与需求飙升相反，由于地缘政治冲突持续、美国页岩油增长放缓以及产能建设投资不足等因素，石油供应将无法满足井喷的需求。据2022年底美国能源署发布的相关报告显示，对美国2023年原油产量是预估下降的，约为1231万桶/天，为连续第五次向下修正。

此外，欧佩克兑现并延续减产的政策利多油价。去年10月5日，欧佩克会议宣布将产量配额下调200万桶/日；12月4日，欧佩克会议宣布2023年继续维持减产。今年2月1日，欧佩克在最新的部长会议上决定延续减产政策。

分析人士说，到今年下半年，市场将面临短缺。即将到来的石油危机表明，即使全世界都在拥抱更清洁的能源，对石油的渴求也很难满足。

“随着市场的回归，我们将失去闲置产能，”高盛大宗商品研究主管Jeff Currie说。“我相信，未来12-18个月，我们将看到价格再次飙升。” 雪佛龙首席执行官Mike Wirth则表示，全球闲置产能并不富裕，如果今年晚些时候需求回升，美国页岩油供应增长不太可能弥补缺口。

不少石油公司看到这种情况后，毅然决然改变投资方向。作为世界原油规模排名较前的生产商英国石油公司，在“敲锣打鼓”地宣布完减排计划后，转头又将资金投入到了化石能源中。

不过，原油供应依然有支撑点。据摩根大通银行发布的相关报告认为，预计产能大国在今年6月石油产量会恢复到地缘政治冲突水平以前，日产约1080万桶，在一定程度上会使原油的供给上升。

大概率高位震荡

机构对于今年的国际油价走势持相对乐观态度。“随着闲置产能耗尽，2024年可能面临严重的供应问题。”高盛表示，由于制裁可能导致产能大国石油出口下降，而需求预计将恢复，油价将从目前的80美元左右升至100美元以上。

也有人认为油价上涨支撑仍不足。中信证券首席经济学家明明认为，从大宗商品的角度来看，油价仍然可能处在一个下行的阶段，“因为今年欧美国家可能都会经历一场比较严重的衰退，也意味着整个原油价格可能还会有下行的压力”。

光大证券研报也指出，今年国际油价出现单边上涨的概率较低，大概率维持高位震荡。同时，市场人士预计，今年在原油供给趋紧、需求相对韧性的情况下，供需维持紧平衡。后市油价还将维持箱体宽幅区间震荡走势。预计今年布伦特原油价格以85美元/桶为中枢，维持高位震荡。

中国能源网首席分析师韩晓平则提到，鉴于原油价格以美元计价，这也取决于美元的强弱。目前没有什么机制能够抑制投机，投机到一定程度，美国经济就会出现问题，而且是很严重的问题。“比如目前美国通胀依然处于高位，油价一上涨，美国政府就只能印钱、发钱，继续增加通货膨胀的危险，进而形成恶性循环。”

至于对国内油价的影响，韩晓平对北京商报记者分析称，我国大约70%的石油需要对外依存，且中间没有什么缓冲机制，因此在国际油价高位震荡的情况下，国内油价肯定也会跟着走。

反过来，我国的原油需求也至关重要。“目前航空燃油需求正出现爆炸式增长，给需求带来了上行动力。”国际能源署署长比罗尔曾表示，随着全球第二大石油消费国的需求复苏，石油生产国可能不得不重新考虑他们的产量政策。